چارچوب سرمایه‌گذاری در بازارهای مالی


نخستین صندوق سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت مختص اوراق دولتی راهی بازار سرمایه شد

موافقت اصولی نخستین صندوق سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت مختص اوراق دولتی صادر شد.

به گزارش بیدار بورس، مدیریت نظارت بر نهادهای مالی با انتشار ابلاغیه‌ای از مصوبه سازمان بورس و اوراق بهادار از تاسیس صندوق سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار با درآمد ثابت ویژه اوراق دولتی خبر داد.

بر اساس این ابلاغیه، راه اندازی نوع جدیدی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری تحت عنوان صندوق سرمایه‌گذاری "در اوراق بهادار با درآمد ثابت مختص اوراق دولتی" مورد موافقت قرار گرفت و کلیات ساختار و نمونه اساسنامه و امیدنامه صندوق سرمایه‌گذاری یادشده به تصویب رسید.

کلیات مربوط به ساختار و چارچوب فعالیت صندوق سرمایه‌گذاری یادشده به شرح زیر است:

* این صندوق، نوعی از صندوق سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار با درآمد ثابت است که بخش عمده منابع خود را در اوراق بهادار با درآمد ثابت منتشر شده توسط دولت سرمایه‌گذاری خواهد کرد.

* صندوق موضوع این ابلاغیه، مجاز به سرمایه‌گذاری در سهام و حق تقدم سهام شرکت‌ها، گواهی سپرده کالایی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری نیست.

* امکان تاسیس صندوق با ساختار صدور و ابطالی یا قابل معامله وجود دارد.

* افزون بر تعداد صندوق‌های سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار با درآمد ثابت که هر یک از مدیران صندوق‌ها مجاز به تصدی سمت مدیریت در آنها هستند و طی بند ۳ پیوست ابلاغیه شماره ۱۲۰۲۰۱۸۷ اعلام شده است، مدیران مذکور مجاز به تصدی مدیریت یک صندوق از این نوع خواهند بود.

چگونگی ارتباط بانک‌ها با بازار سرمایه در چارچوب نظام بانکداری بدون ربا

فعالیت بازار پول و بازار سرمایه و آثار آنها در اقتصاد، امروزه اهمیت بسیار بالایی دارد؛ به‌گونه­ای که نقش عمده‌ای را در کنترل فعالیت‌های اقتصادی و به گردش درآوردن چرخ‌های پیشرفت اقتصادی ایفا می­کنند. به این صورت که توسعه بازارهای مالی نقش بسزایی در فرایند رشد اقتصادی و تأمین مالی دارد و عملکرد صحیح آنها می­تواند آثار قابل توجهی را بر سرمایه‌گذاری مورد نیاز بخش­های مختلف اقتصادی وارد کند. بنابراین نقش بازارهای مالی در زمینه تأمین منابع مالی از موضوعات مهمی است که باید مورد توجه قرار گیرد.
این مقاله با روش توصیفی-‌ تحلیلی و با استفاده از منابع کتابخانه­ای و اینترنتی، به دنبال طراحی الگویی در راستای ارتباط بانک‌ها با بازار سرمایه در چارچوب نظام بانکداری بدون ربا است و به این نتیجه می­رسد که «بانک‌هایِ موجود در نظام بانکداری بدون ربا می‌توانند با استفاده از ابزارهای پذیره‌نویسی و خرید و فروش صکوک اسلامی، صکوک حاصل از تبدیل به اوراق بهادارسازی دارایی­ها، گواهی­های سپرده، اوراق سهام مشارکت مدنی بانک‌ها، سرمایه‌گذاری مستقیم در بازار سرمایه، صندوق‌های سرمایه­گذاری مشترک، پنجره خدمات بازار سرمایه و واگذاری اعتبارات به شرکت‌های فعال در بازار سرمایه، با بازار سرمایه ارتباط برقرار کنند و ضمن ورود به این بازار، منابع مالی مورد نیاز خود را تأمین نمایند».

شرکت های سرمایه گذاری و تامین سرمایه

در نمایشگاه بین المللی بانک،بورس،بیمه شرکت های مختلفی شرکت میکنند و خدمات بروز خود را به بازدید کنندگان معرفی میکنند چارچوب سرمایه‌گذاری در بازارهای مالی ما در این مقاله چند تا از شرکت های سرمایه گذاری و تامین سرمایه را به شما معرفی میکنیم.

هر سال نمایشگاه بورس،بانک و بیمه در ایران برگذار میشود برای مشاهده تاریخ و ثبت نام کلیک کنید.

مفهوم سرمایه و سرمایه گذاری

کلیه منابع مالی و پولی و منابع قابل تبدیل به پول، سرمایه خوانده می‌شود. جوامع و شرکت‌هایی که معمولا دارای سرمایه بیشتری هستند، نسبت به رقبای خود که سرمایه کمتری دارند، عملکرد و فعالیت بهتری دارند. در عصر حاضر، نیروهای انسانی نیز قسمتی از سرمایه محسوب می‌شوند. سرمایه می‌تواند هم نقدی باشد هم غیر نقدی. سرمایه نقدی همان پول نقد است و سرمایه غیر نقدی شامل انواع دارایی­‌ها می‌شود که افراد در اختیار دارند. البته سرمایه با پول متفاوت است و فرق دارد. پول فقط نقدینگی هست که همیشه در دسترس است و قابل تبادل سریع هست؛ اما سرمایه دارای مدت زمان و طول عمر زیادتری بوده و به منظور ایجاد ثروت در سرمایه­ گذاری، استفاده می‌شود. به عنوان مثال: برندها، نرم افزارها و…که از طریق آن­‌ها می‌توان ثروت ایجاد کرد، نوعی سرمایه محسوب می‌شوند.

سرمایه گذاری و تامین سرمایه

انواع سرمایه گذاری

سرمایه گذاری بر حسب موضوع به دو دسته واقعی و مالی تقسیم می‌شود. دسته واقعی نوعی است که فرد با فدا کردن ارزشی در زمان حاضر، نوعی دارایی واقعی به دست می‌آورد. درواقع موضوع سرمایه گذاری، دارایی واقعی است. خرید ملک یا آپارتمان، نمونه‌ای از آن است. در دسته مالی، فرد در ازای فدا کردن ارزش حاضر، نوعی دارایی مالی که نتیجه آن معمولاً جریانی از وجوه نقد است به دست می‌آورد.سرمایه گذاری در اوراق بهادار مثل سهام عادی یا اوراق مشارکت که فرد در ازای پرداخت پول، محق به دریافت جریانی از وجوه نقد به شکل سود می‌شود، سرمایه گذاری مالی محسوب میشود.

• املاک و مستغلات

خرید خانه، آپارتمان، زمین و… به منظور کسب درآمد یا افزایش سرمایه می‌تواند یک نوع سرمایه­ گذاری واقعی محسوب شود. این درآمد می‌تواند از اجاره آن ملک یا فروش به قیمتی بالاتر از نرخ خرید انجام شود.

• کالاهای فیزیکی

خرید طلا، نقره، جواهرات و هر نوع کالای ارزشی که قابلیت خرید و فروش مجدد داشته باشد می‌تواند یک نوع سرمایه گذاری واقعی محسوب میشود.

خرید سهام شرکت‌ها در بازار بورس اوراق بهادار به منظور کسب درآمد و افزایش سرمایه یک سرمایه ­گذاری مالی محسوب می‌شود. ریسک سرمایه ­گذاری در بازار بورس بسیار بالاست و کسانی که دانش آن را در این بازار را دارند می‌توانند با مدیریت ریسک در این بازار فعالیت کنند و بازدهی بیشتری نسبت به سایر دارایی‌ها به دست آورند.

• اوراق بدهی

اوراق بدهی جهت تامین بودجه مالی لازم برای پیاده‌سازی طرح‌های شرکت‌ها و نهادهای کشور است و به طور معمول توسط دولت منتشر و ضمانت می‌شود و از آنجایی که پرداخت اصل و فرع این اوراق توسط دولت تعهد می‌شود، جزء اوراق کم ریسک شمرده می‌شوند. اوراق بدهی مشخصات مشترکی ازجمله تاریخ سررسید، ارزش اسمی، نرخ سود اسمی و قیمت فروش دارند. اوراق مشارکت و صکوک دو نوع عمده از اوراق بدهی موجود در بازار محسوب می شوند.

• سپرده بانکی

یکی از سرمایه گذاری­‌های کم ریسک سپرده‌های بانکی مدت دار است که توسط بانک‌ها ارائه می‌شود و در حساب­‌های مختلف در بازه­‌های زمانی متفاوت می‌تواند نرخ سود مختلفی داشته باشد. این سرمایه ­گذاری با توجه به ریسک کم آن بازدهی پایین‌تری نسبت به سایر گزینه‌های موجود در بازار خواهد بود.

• صندوق‌های سرمایه گذاری

صندوق سرمایه ­گذاری یکی از روش‌های سرمایه ­گذاری در بازار سرمایه است. صندوق­‌ها نهادهای واسطه مالی هستند که وجوه مردم را جمع آوری کرده و در اوراق بهادار سرمایه گذاری کرده و افراد را از سود حاصل منتفع می‌کنند.

• صندوق سرمایه گذاری درآمد ثابت

این صندوق­‌ها با ترکیب دارایی‌های مالی مختلف مانند اوراق مشارکت، سپرده‌های بانکی، اوراق خزانه و … جزء سرمایه ­گذاری­‌های کم ریسک محسوب می‌شوند و دارای ضامن نقد شوندگی و پرداخت سود می­‌باشند که در بازه زمانی معین به سرمایه‌گذاران سود صندوق را پرداخت می­‌نمایند.

• صندوق سرمایه گذاری در سهام

این صندوق­‌ها درصد مشخصی از ترکیب دارایی خود را به سهام شرکت‌های بورسی و مابقی را به اوراق مشارکت اختصاص می‌دهند، بنابراین ریسک بالاتری به نسبت صندوق‌های درآمد ثابت دارد و همچنین احتمال بازدهی بیشتر نیز وجود دارد.

• صندوق سرمایه گذاری مختلط

این نوع صندوق­‌ها در ترکیب دارایی خود از سهام و اوراق با درآمد ثابت به نسبت تقریباً مساوی سرمایه‌گذاری می‌کنند. نسبت دارایی‌ سهام و اوراق با درآمد ثابت صندوق‌های مختلط ممکن است در طول زمان تغییر یابد، اما عمدتاً این نسبت حداقل ۴۰ درصد و حداکثر ۶۰ درصد سهام است و مابقی شامل اوراق با درآمد ثابت است. ریسک این نوع صندوق­‌ها از صندوق‌های سهامی کمتر و بازدهی بالاتری نسبت به صندوق‌های درآمد ثابت خواهند داشت.

• صندوق سرمایه گذاری قابل معامله (ETF)

این صندوق­‌ها دارایی‌های متنوعی از سهام و اوراق بهادار دارند و مانند سهام در بورس معامله می­‌شوند. برخلاف صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک که NAV هر واحد در پایان روز محاسبه و مبنای خرید و فروش قرار می‌گیرد، ETF را می‌توان همانند سهام در طول یک روز معاملاتی معامله کرد.

شرکت تامین سرمایه چه کاری انجام می دهد؟

به گزارش پایگاه خبری بااقتصاد، شرکت های تامین سرمایه ای نه یک شرکت هستند نه بانک بلکه چیزی ما بین این دو هستند.کار اصلی شرکت های تامین سرمایه ای تامین مالی شرکت‌ها، مدیریت دارایی‌ها و مشاوره سرمایه‌گذاری است که از طریق واسطه گری فروشندگان سهام را به سهامداران وصل می کنند. در واقع، شرکت‌هایی که می‌خواهند به غیر از دریافت وام و بازپرداخت سود آن از روشی دیگر تامین مالی کنند به سراغ این موسسات می روند. یکی از کارهای شرکت های تامین سرمایه انتشار اوراق بهادار آن شرکت در بازار سرمایه و جذب سرمایه برای این شرکت ها است.

شرکت های سرمایه گذاری چه کاری انجام می دهند؟

این شرکت‌ها با استفاده از افراد تحلیلگر و داده های موجود از شرکت های بورسی آن ها را بررسی می‌کنند و می‌دانند چه موقع باید سهام را خرید و چه زمان فروخت تا بیشترین سود را بدست آورد. یعنی فعالیت اصلی این شرکت‌ها خرید و فروش سهام شرکت‌های بورسی و غیر بورسی در زمان مناسب است.

کار شرکت های سرمایه گذاری مدیریت سهم شرکت ها نیست بلکه آن ها تنها هدفشان از خرید سهم شرکت ها بدست آوردن سود است.

تفاوت شرکت های تامین سرمایه و سرمایه گذاری در چیست؟

همانطور که گفتیم شرکت های تامین سرمایه کارشان تامین مالی برای شرکت هایی است که نیاز به منابع مالی دارند اما کار شرکت های سرمایه گذاری، پیدا کردن شرکت های بورسی و سرمایه گذاری در سهام این شرکت ها برای بدست آوردن سود است.

شرکت های تامین سرمایه واسطی میان شرکت ها و خریداران سهم است اما شرکت های سرمایه گذاری خودشان خریداران سهم شرکت ها هستند.

تامین سرمایه

موسسات تامین سرمایه نه یک شرکت سرمایه‌گذاری هستند، نه یک بانک؛ بلکه فعالیت آنها بیشتر مربوط به تامین مالی شرکت‌ها است.

شیوه‌های مختلفی برای تامین مالی وجود دارد که موسسات تامین سرمایه از طریق آن منابع مورد نیاز برای نقدینگی و سرمایه در گردش طرح‌ها را تجهیز می‌کنند که از آن جمله می‌توان به تامین مالی از روش فروش سهام و اوراق بهادار اشاره کرد. موسسات تامین سرمایه در مقابل بانک‌های تجاری قرار می‌گیرند. بانک‌های تجاری از طریق سپرده‌گذاران و مشتریان و حساب‌های پس‌انداز چارچوب سرمایه‌گذاری در بازارهای مالی اقدام به اعطای تسهیلات می‌کنند، در حالی که موسسات تامین سرمایه فاقد نقدینگی برای اعطای وام‌های نقدی هستند. این موسسات به عنوان واسطه عمل می‌کنند و فروشندگان سهام را به خریداران آن متصل می‌کنند. در واقع، شرکت‌هایی که می‌خواهند به غیر از اخذ وام از روشی دیگر تامین مالی کنند به سراغ این موسسات می‌آیند. به همین دلیل نقش این موسسات در اقتصاد، بسیار حائز اهمیت است.

کارکرد تامین سرمایه‌ها چیست و آنها دارای چه اختیاراتی هستند؟

وظیفه اصلی شرکت‌های تامین سرمایه، کمک به ناشران اوراق بهادار برای تامین منابع مالی مورد نیاز برای گسترش فعالیت‌های عملیاتی است. به عبارت دیگر، فعالیت اصلی این موسسات در حوزه مالی شرکتی تعریف می‌شود . هرچند این شرکت‌ها خدمات متنوعی در حوزهای دیگر از جمله معاملات اوراق بهادار، مدیریت دارایی و اصلاح ساختار مالی شرکت‌ها ارائه می‌کنند.

شرکت های تامین سرمایه و سرمایه گذاری

1- شرکت سبدگردان کاریزما

شرکت سبدگردان کاریزما اولین نهاد مالی است که در اردیبهشت 1390 به منظور مدیریت حرفه‌ای وجوه اشخاص (اعم از حقیقی و حقوقی) در بازار سرمایه، تأسیس و نزد سازمان بورس و اوراق بهادار ایران به ثبت رسیده است. هدف ما در سبدگردانی، حداکثر سازی ثروت مشتریان خود و شناسایی بهترین فرصت های سرمایه گذاری با در نظر گرفتن ریسک و بازدهی متوازن است. دارایی تحت مدیریت ما در بدو تاسیس یک میلیارد تومان بود و هم اکنون رقمی بالغ بر 14000 میلیارد تومان ارزش دارایی تحت مدیریت سبدگردان کاریزما است. ما به تخصص خود اعتقاد داریم و برای جلب اعتماد و رضایت مشتریان خود از هیچ تلاشی دریغ نمی کنیم.

راه های ارتباط با شرکت سبدگردان کاریزما یکی از شرکت های سرمایه گذاری و تامین سرمایه

2- شرکت تامین سرمایه لوتوس پارسیان

تامین سرمایه لوتوس پارسیان از سال ۱۳۹۰ تاسیس شده و آغاز به فعالیت کرده است. لوتوس پارسیان به عنوان شرکتی نوآور و خلاق، باهدف حداکثر سازی سود سهام‌داران، ایجاد ثبات درآمدی و فضای بی‌بدیل حرفه‌ای در صنعت بانکداری سرمایه‌گذاری در کنار پیشتازی در ارائه خدمات تامین مالی و سرمایه‌گذاری به فعالیت می‌پردازد.

لوتوس پارسیان به عنوان نهاد مالی “فرصت ساز” خود را موظف به رعایت اخلاق حرفه‌ای، موازین شرعی و قوانین و مقررات در ارائه خدمات به مشتریان می‌داند. سلامت کاری، ارائه خدمات حرفه‌ای، برقراری روابط بلندمدت با مشتریان، سهامداران و حتی رقبا از اصول جدایی‌ناپذیر فعالیت تامین سرمایه لوتوس پارسیان است.

راه های ارتباط با شرکت تامین سرمایه لوتوس پارسیان یکی از شرکت های سرمایه گذاری و تامین سرمایه

آدرس : تهران، خیابان ملاصدرا- خیابان شیخ بهایی شمالی- نبش بن بست مهران- پلاک ۹۹

3- شرکت تامین سرمایه کاردان

شرکت تامین سرمایه کاردان(سهامی خاص) در تاریخ ۱۳۹۲/۱۰/۱۷ به شماره ثبت ۴۴۸۲۷۱ در اداره ثبت شرکت‌ها و مالکیت صنعتی تهران به ثبت رسیده است. این شرکت تحت شماره ۲۵۳۰۸۰ به تاریخ ۱۳۹۲/۱۱/۲ مجوز فعالیت خود را از سازمان بورس و اوراق بهادار دریافت نمود.
سرمایه ثبت شده شرکت به مبلغ ۲۰۰۰ میلیارد ریال می‌باشد.

شرکت تأمین‌سرمایه کاردان در حال حاضر یکی از ۹ شرکت تأمین سرمایه فعال در کشور است که با برخورداری از نیروهای متخصص و مجرب در بازار سرمایه، نوآوری و پویایی خود را در اجرای پروژه‌های متعدد به اثبات رسانده ‌است به طوری که علی‌رغم سابقه کمتر در بین سایر شرکت‌های تأمین‌سرمایه، توانسته است در تمامی رشته‌های چارچوب سرمایه‌گذاری در بازارهای مالی تخصصی این صنعت به عنوان یکی از شرکت‌های پیشرو شناخته شود و در این راستا ضمن جلب رضایت مشتریان، در تأمین منافع حداکثری آن‌ها با در نظر گرفتن انصاف و اخلاق حرفه‌ای گام بردارد.

راه های ارتباط با شرکت تامین سرمایه کاردان یکی از شرکت های سرمایه گذاری و تامین سرمایه

آدرس: تهران، خیابان نلسون ماندلا،
خیابان کاج‌آبادی، پلاک ۱۱۴، طبقه سوم

تلفن: ۹۶۶۲۱۱۰۰ – ۰۲۱

4- شرکت مبین سرمایه

مبین سرمایه به عنوان بزرگترین تشکل تعاونی – کارگری، در بدو تاسیس، با مجوز معاملات در بورس کالا شروع به فعالیت چارچوب سرمایه‌گذاری در بازارهای مالی نمود و با بهره گیری از نیروهای مجرب و کاردان توانسته گامهای بلندی را در جهت رضایت مشتریان برداشته و خود را به عنوان یکی از کارگزاران مطرح بورس کالای ایران معرفی نماید به طوری که پس از شروع فعالیت خود، متناوباً رتبه نخست حجم و ارزش معاملات بورس کالای ایران را کسب نموده است و در راستای اهداف بورس کالا مبنی بر آشنا نمودن فعالان اقتصادی کشور، میتوان گفت از جمله کارگزاران پیشرو در این زمینه بوده است. با این وجود، هدف شرکت، ارائه خدمات بهینه در بالاترین سطح ممکن و در حوزه های دیگری از بازار سرمایه مانند اوراق بهادار، فرابورس و انرژی بوده است که خوشبختانه این کارگزاری در حال حاضر ضمن توسعه فعالیت های خود در حوزه های؛ معاملات محصولات فلزی و معدنی، فرآورده های نفتی و پتروشیمی، محصولات کشاورزی، معاملات آتی سکه بهار آزادی، معاملات اوراق بهادار، فرابورس و معاملات بورس انرژی، توانسته است رتبه الف را در میان حدود 70 کارگزاری فعال در بورس کالای ایران، کسب نماید.

راه های ارتباط با شرکت مبین سرمایه یکی از شرکت های سرمایه گذاری و تامین سرمایه

آدرس : تهران ، خیابان قائم مقام فراهانی، خیابان هشتم، پلاک 19

5- موسسه صندوق ذخیره فرهنگیان

اهداف و سیاست ها

مؤسسه صندوق ذخیره فرهنگیان به عنوان سازمانی اقتصادی با برخورداری از اعتماد روزافزون در میان قشر معلمان کشور و حمایت دولت می کوشد تا با فعالیت های اقتصادی نظیر اداره شرکت ها، سرمایه گذاری در سهام شرکت ها و صنایع بزرگ از جمله نفت، پتروشیمی و معادن و انجام امور خدماتی، منافع اقتصادی و سطح رفاه فرهنگیان عضو را بهبود بخشد.
صندوق ذخیره فرهنگیان برای دستیابی به حداکثر سود که فلسفه وجودی آن را تشکیل می دهد، تلاش می کند با بکارگیری دیدگاه های نوین اقتصادی در کلیه امور و رعایت اصل هسته کوچک و شبکه بزرگ، مناسب ترین خدمات و منافع اقتصادی را برای فرهنگیان تأمین کند.

رئوس فعالیت­های مؤسسه با توجه به اهداف ذکر شده در ماده ٢ به شرح­ بندهای زیر و بویژه در موضوعات و سرفصل­های سرمایه­گذاری، مشارکت، عاملیت یا کارگزاری در کلیه فعالیت­های اقتصادی ریالی و ارزی برای توسعه ظرفیت­های بانکی، تولیدی، خدماتی، تجاری، مالی، عمرانی، فرهنگی و سایر عرصه­ های مرتبط با تولید و افزایش سرمایه در چارچوب قوانین و مقررات جاری کشور و مفاد این اساسنامه خواهد بود

راه های ارتباط با موسسه صندوق ذخیره فرهنگیان

آدرس : تهران – خیابان ولیعصر – بالاتر از میدان ونک – خیابان عطار- پلاک 10

6- کانون مشاوران اعتباری و سرمایه گذاری بانکی

خدمات کانون به اعضاء

الف: توسعه خدمات مشاوره اي به منظور تسريع و تسهيل و تقويت سرمايه‌گذاري در طرح‌هاي توليدي (اعم از کالا و خدمات)

ب: ايجاد تعامل با سازمان‌ها و نهادهاي داخلي و بين‌المللي به منظور بسط و گسترش فرهنگ استفاده از خدمات مشاوران سرمايه‌گذاري .

ج: افزايش دانش تخصصي مشاوران و آموزش مداوم آنان

د)صيانت از حرفه و تخصص مشاوران

راه های ارتباط با کانون مشاوران اعتباری و سرمایه گذاری بانکی

آدرس : تهران، میدان آرژانتین ، ابتدای خیابان احمد قصیر (بخارست سابق) کوچه ۱۹ – پلاک ۱۱ – طبقه ۳ واحد ۴

صندق‌های سرمایه‌گذاری مشترک چقدر بازاربین هستند؟(چاپ شده در ماهنامه بازار و سرمایه)

صندق‌های سرمایه‌گذاری مشترک چقدر بازاربین هستند؟(چاپ شده در ماهنامه بازار و سرمایه)

صندوق­­های سرمایه ­گذاری مشترک، واسطه­‌های ­مالی ­اند که به عموم مردم سهام می­‌فروشند و وجوه حاصله را در سبدی متنوع از اوراق بهادار سرمایه­‌گذاری می­نمایند. کسانی که در صندوق­‌های سرمایه­‌گذاری وارد شده­‌اند، با دریافت حق مالی به‌صورت واحد سرمایه­‌گذاری که در تعهد صندوق سرمایه­‌گذاری است، درواقع به‌صورت غیرمستقیم سرمایه­‌گذاری نموده­‌اند و بازده این سرمایه‌‌گذاران از عملکرد این صندوق­‌ها تأثیر می­‌پذیرد. اغلب عملکرد این صندوق­‌ها توسط نسبت­‌های ایستا و مقایسات زوجی ارزیابی می­شود در حالی که عمومی بودن این نهاد ظرافت خاصی را ضروری می­سازد.
در چارچوب علم مالی، عملکرد سرمایه­گذاری با دو رکن ریسک و بازدهی مورد ارزیابی قرار می­گیرد و همواره بیش‌ترین بازدهی با توجه به سطح مشخصی از ریسک، معیاری مناسب برای سرمایه­گذاری است. با این وجود، گستردگی و پیچیدگی­های روزافزون بازارهای مالی کاربرد این معیار را با دشواری­ روبه­رو ساخته ­است. علاوه بر این موارد عمومی، شرایط بازار سرمایه ایران و تأثیرپذیری ساختاری آن از ساختار اقتصاد کلان موجب شکل­گیری روندها و ساختارهایی در دو سطح کلان و ریزساختار بازار گشته ­است که بر این دشواری­ها می­افزاید. عمق بازار، درصد پایین سهام شناور و حضور فعال معامله­گران نوفه در فضای تورمی اقتصاد موجب تضعیف روایی و پایایی سنجه­ها و پیچیدگی مضاعف ارزیابی عملکرد گردیده ­است. در این میان ارزیابی عملکرد صندوق­های سرمایه­گذاری مشترک از آن­جا که با سرمایه­گذاران غیرحرفه­ای بازار ارتباط جدی دارد از حساسیت خاصی برخوردار است. تنوع روش­های مدیریتی صندوق­ها و تفاوت­های ساختاری آن­ها، تشخیص عملکرد مناسب و تصمیم­گیری به موقع مدیریت صندوق­ها را دشوار کرده ­­است.

سنجش میزان این توانمندی­ها در صندوق­های سرمایه­گذاری مشترک نه تنها عملکرد مدیران سرمایه­گذاری صندوق­ها را به بوته آزمایش خواهد گذاشت، بلکه میزان برتری صندوق­ها در پیشی­گرفتن از بازار و اثربخشی مدیریت فعال را نیز برآورد خواهد کرد. این مطالعات پاسخ سوالات کلیدی خواهد بود مانند: آیا صندوق­های سرمایه­گذاری مشترک فعال در بازار سرمایه ایران، به مثابه یکی از مهم­ترین ابزارهای سرمایه­گذاری غیرمستقیم و مشارکت­دهنده عمدتاً سرمایه­گذاران حقیقی در بازار سرمایه، توانسته­اند با اعمال مدیریت فعال، از توانمندی­های خاص مدیریت فعال برخوردار باشند؟ آیا این صندوق­ها در کسب بازده بالاتر از بازار موفق بوده­اند؟ آیا کسب بازده بالاتر از بازار برای این صندوق­ها روندی معنادار داشته و حاصل توانمندی­ مدیریت فعال سبد اوراق بهادار بوده­ است؟

در این میان، ابتدایی­ترین گام استفاده از نسبت­های سنتی که به صورت ایستا طراحی شده­اند و مقایسه زوجی مقادیر آن­ها می­باشد. بنابراین مقایسه زوج بازده بازار و صندوق در تواترهای مختلف زمانی حداقل اطلاعاتی است که می­توان تهیه و ارایه کرد. اما مقایسه با بازار به عنوان مبنا و تراز چارچوب سرمایه‌گذاری در بازارهای مالی بازده مدیریت غیر فعال تلاش حداقلی است و باید تحلیل چند بعدی از این مقایسه داشت.

دینامیسم تغییرات بازده، روابط همبستگی میان دوره­ای و دیگر پارامترها که تمام تجلی تصمیمات سرمایه­گذاری مدیران است اطلاعات کلیدی است که فهم آن با استفاده از نسبت­های سنتی عملکرد و اتکای صرف به آن­ها حاصل نخواهد شد. یکی از این جنبه­های اساسی عملکرد سرمایه­گذاری، بازاربینی است. بازاربینی معادل برگزیده برای واژه Market Timing است. معادل­هایی مانند ” موقعیت­سنجی یا زمان­سنجی بازار” نیز به کار برده شده است که شاید از منظر صرف ترجمه تحت­اللفظی مناسب­تر به ­نظر آید اما بازاربینی از این جهت که جامعیت بیشتری در توصیف مفهوم Market Timing دارد به نظر مناسب­تر می­آید.

بازاربینی استراتژی تصمیم گیری برای خرید و فروش دارایی های مالی با استفاده از پیش بینی جهت حرکات آتی بازار می باشد. بازاربین در زمانی که انتظار رشد بازار را دارد اقدام به تشکیل پرتفویی با بتای نسبتاً بالا و در زمانی که کاهش بازار را پیش بینی می کند پرتفویی با بتای نسبتاً پایین را تشکیل می دهد. بازاربین­ بتای سبد دارایی خود را مطابق پیش­بینی­های خود از بازار تغییر می­دهد. ترینور و مازوی (1966) برای نخستین بار توانمندی بازاربینی را مورد بررسی قراردادند. آنان از رگرسیون درجه دوم مربوط به بازده‌های محقق­شده صندوق­ها بر روی بازده بازار و مربع بازده بازار در دوره مشابه استفاده کردند. پایۀ تئوریک مدلسازی آنان بر این اصل استوار است که با افزایش (کاهش) در معرض[1] بازار قرارگرفتن سبد قبل از خیز (افت) بازار، بازده سبد به صورت تابع محدبی از بازده بازار، رفتار خواهد نمود.

در این مدل متغیر D متغیری “مجازی[2]” بوده که اگر rm بزرگ­تر از rf باشد، برابر با یک و در غیر این­صورت برابر با صفر خواهد بود. بنابراین، بتای سبد در بازار افتان برابر با و بتای سبد در بازار خیزان برابر با خواهد بود. مقدار مثبت معنادار آماری برای ، مشابه معیار جنسن وجود توانمندی اوراق­گزینی و مقدار مخالف صفر معنادار آماری C، وجود توانمندی بازاربینی را تأیید می­کند. اگر ضریب C مثبت و معنی­دار باشد نشان می­دهد که شیب منحنی در زمان حرکت به سمت چپ کاهش می­یابد و بنابراین مدیر پرتفوی در بازاربینی عملکرد بهتری داشته است.

تغییر بتای کلی سبد یا از طریق تغییر بتای سبد سهام و یا با استفاده از اختیار معامله­ها، آتی­ها و سوآپ­ها و یا از طریق تغییر در مقدار سرمایه­گذاری در اوراق قرضه کوتاه­مدت انجام می­پذیرد. در غیاب مشتقه­ها و کاهش دامنه مانور مدیران سرمایه­گذاری اغلب مدیریت بتای سبد از طریق ترکیب سبد هدف قرار می­گیرد.

بدین ترتیب شاید با درنظر گرفتن مفاهیم جدید در ارزیابی عملکرد صندوق­ها بتوان به نتایج موثرتر و رنکینگ وافعی­تر از صندوق­ها در این حوزه دست یافت. منطقی است که در شرایط فعلی که بازار نرخ بازده اسمی بالایی را کسب کرده ­است، مقایسه نسبت­های ایستا اثربخشی لازم را نخواهد داشت؛ البته نباید از یاد برد که محاسن ارزیابی با اتکا به این مفاهیم محدود به دوره­های رشدی بازار نیست و در واقع این مفاهیم عملکرد مدیران را در شرایط مختلف بازار محک خواهد زد.

کلام آخر، اگر چه عنوان و عمده متن این یادداشت به یک مورد خاص در مورد ارزیابی عملکرد یک نهاد مالی خاص پرداخته است اما کاملاً مبرم است که هدف جا مع­تر طراحی، استقرار و ترویج نظام کارآمد ارزیابی عملکرد سرمایه­ گذاری است. لذا در این راستا نهادهای مالی پیشرو و خلاقی که به تحلیل اطلاعات صندوق­ها می­پردازند و نقشی اساسی در تأمین خوراک اطلاعاتی سرمایه­گذاران خرد و غیر حرفه­ای دارند باید بتوانند عملکرد صندوق­ها را با معیارهای کارآمدی رتبه­بندی کنند. یقیناً عملیات پردازش و پیچیدگی­های آن مانند دیگر خدمات مالی می­تواند بدون درگیری مشتری انجام پذیرد و سرمایه­گذار غیر حرفه­ای مصرف کننده نهایی اطلاعات پردازش­شده باشد.

گزارشگری عملکرد صندوق­ها نیز می­تواند جنبه­های حرفه­ای­تری را در بر گیرد و مطمئناً این اطلاعات مخاطب­ حرفه­ای خود را خواهد داشت. به عبارت دیگر توسعه و استانداردسازی ارزیابی عملکرد می­تواند بدواً به صورت آزمایشی عملی گردد و به تدریج تکمیل و نهایی گردد.

بدین­ترتیب می­توان امیدوار بود که ارتقای کیفیت ارزیابی عملکرد سرمایه­گذاری در دارایی مالی و به طور خاص صندوق­ها، زمینه­ساز استقرار نظام­های مدیریت حرفه­ای و نیز ترویج فرآیند سیستماتیک سرمایه­گذاری گردد.

خطرات سرمایه گذاری در بازار رمزارزها

معاون بانک مرکزی انگلستان با هشدار درباره روانه کردن سرمایه به بازار رمزارزها گفته در حال حاضر ۰/۱ درصد سرمایه خانوارهای بریتانیا تبدیل به رمزارز شده و رقم متوسط سرمایه‌گذاری سرانه نزدیک به ۴۰۰ دلار است.

خطرات سرمایه گذاری در بازار رمزارزها

به گزارش پایگاه خبری بانکداری الکترونیک، جان کانلیف، معاون بانک مرکزی این کشور با هشدار درباره روانه کردن سرمایه به بازار رمزارزها، گفته این سازمان باید آماده مهار خطرات احتمالی این بازار باشد.

آقای کانلیف آماری در این باره ارائه داده است؛ او گفته در حال حاضر ۰/۱ درصد سرمایه خانوارهای بریتانیایی تبدیل به رمزارز شده؛ تخمین زده شده حدود ۲ میلیون و ۳۰۰ هزار نفر رمزارز در اختیار داشته باشند که بطور متوسط رقم متوسط سرمایه‌گذاری سرانه نزدیک به ۴۰۰ دلار است.

معاون رئیس بانک مرکزی انگلستان به رشد "بسیار سریع" بازار رمزارزها اشاره کرده و گفته:" قیمت آنها بسیار متفاوت است و به لحاظ عملی یا تئوری ممکن است به صفر هم برسد."

او گفته در صورت پیوستن این بازار با بازارهای مالی جهان، اصلاح بزرگ قیمتها ممکن است سرمایه‌گذاران سایر بازارهای تثبیت شده را هم متاثر کند.

آقای کانلیف خواستار چارچوب و ساز و کارهایی برای مهار خطرات این بازار نوظهور شده است.

این اظهارات پس از آن است که بانک مرکزی انگلستان اخیرا گزارشی درباره ثبات مالی این کشور منتشر کرده که در آن به سلامت سیستم مالی بریتانیا پرداخته شده.

در این گزارش با وجود پایان حمایت‌های مالی در دوران کرونا، وضعیت مالی خانوارهای بریتانیایی بهبودپذیر توصیف شده است؛ هر چند عدم قطعیت درباره چشم‌انداز اقتصادی کماکان "ادامه دارد."

طی ماههای اخیر بازار مرزارزها شاهد نوسانات شدیدی بوده؛ قیمت بیت‌کوین، بزرگترین بازار رمزارز در جهان، امروز به حدود ۴۷ هزار دلار رسید.

این در حالیست که قیمت این رمزارز ماه پیش (نوامبر) به ۶۸ هزار دلار هم رسید و بالاترین نرخ خود را ثبت کرده بود.

در حالیکه بعضی دولتها درباره رواج رمزارزها و به ویژه بیت‌کوین تردید و نگرانی دارند؛ السالودور در تابستان امسال به عنوان اولین کشور جهان مبادلات مالی برای خرید کالاها و خدمات با رمز ارز بیت‌کوین را به رسمیت شناخت و آن را قانونی اعلام کرد.

رئیس جمهوری السالوادور همچنین گفته این کشور قصد دارد اولین شهر بیت‌کوین جهان را تاسیس کند که هزینه اولیه ساخت این شهر آن از طریق اوراق قرضه مورد حمایت این رمزارز "تامین خواهد شد.

بانک مرکزی انگلستان حدود ۷ ماه پیش با همکاری خزانه‌داری بریتانیا کارگروه ویژه‌ای را برای بررسی امکان ایجاد پول دیجیتال ملی تشکیل داد اما هیچ برنامه زمانی مشخصی برای تکمیل برنامه کارگروه ویژه اعلام نشد.

بسیاری از بانک‌های مرکزی جهان در حال بررسی امکان ایجاد چنین رمزارزی هستند.

ارزهای دیجیتال که تا چند سال پیش برای بسیاری ناشناخته بودند با گذشت زمان وضعیت متفاوتی نسبت به گذشته پیدا کرده‌اند؛ و حالا استفاده از آن در معاملات مانند ارزهای معتبر جهانی نظیر دلار و یورو تقویت شده است

رمز ارزها تحت نظارت نهادهای مالی و بانکی خاصی نیستند از همین رو می‌توانند بسیاری از نهادهای ناظر را دور بزند که همین مایه نگرانی بانکهاست.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.